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浙江鼎力發(fā)布2022年三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.68億元，同比增長(zhǎng)4.32%；歸母凈利潤(rùn)8.76億元，同比增長(zhǎng)20.08%。其中，Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.24億元，同比減少13.71%；歸母凈利潤(rùn)3.02億元，同比增長(zhǎng)35.51%。

(相關(guān)資料圖)

--簡(jiǎn)評(píng)--

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整與收入確認(rèn)規(guī)則改變導(dǎo)致Q3營(yíng)收有所下滑

前三季度公司營(yíng)收依舊維持增長(zhǎng)，單季度來(lái)看，Q3公司營(yíng)收同比下滑13.71%，主要系：（1）公司積極調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，重新發(fā)力海外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)前三季度海外收入占比超6成，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受疫情影響收入有所下滑；（2）公司調(diào)整海外市場(chǎng)銷售方式，建立海外子公司、搭建前置倉(cāng)，因此收入需要等子公司確認(rèn)方能并表，影響約2億元營(yíng)收，后續(xù)隨著海外倉(cāng)庫(kù)存的提升，收入確認(rèn)將恢復(fù)正常。

凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，盈利能力繼續(xù)實(shí)現(xiàn)同、環(huán)比提升

前三季度公司歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20.08%，Q3同比增長(zhǎng)高達(dá)35.51%。從盈利能力來(lái)看，前三季度毛、凈利率分別為29.25%、21.03%，環(huán)比分別+1.29pct、+1.53pct，同比分別+1.00pct、2.76pct，Q3單季度毛、凈利率分別為32.36%、24.71%，環(huán)比分別+5.32pct、+2.34pct，同比分別+5.85pct、8.98pct，盈利能力持續(xù)修復(fù)，究其原因，主要系：（1）毛利更高的海外市場(chǎng)收入占比提升；（2）成本端，海運(yùn)費(fèi)、原材料價(jià)格下降；（3）美元兌人民幣升值產(chǎn)生匯兌收益。

核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，盈利能力有望繼續(xù)改善

公司核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在海外市場(chǎng)布局與產(chǎn)品力。海外布局方面，公司較早進(jìn)入海外市場(chǎng)，已建立多個(gè)子公司并組建本土團(tuán)隊(duì)，加大歐洲以及東南亞、澳洲等新興市場(chǎng)的拓展力度，加強(qiáng)與各地大型租賃商的合作關(guān)系。產(chǎn)品研發(fā)方面，公司已實(shí)現(xiàn)全系列產(chǎn)品電動(dòng)化，是全球首家實(shí)現(xiàn)高米數(shù)、大載重、模塊化電動(dòng)臂式系列產(chǎn)品制造商。另外，公司差異化優(yōu)勢(shì)明顯，最新研發(fā)推出高位智能臂式高空作業(yè)平臺(tái)系列、增程式臂架高空作業(yè)平臺(tái)、高位重型越野剪叉系列產(chǎn)品、純電動(dòng)剪叉系列產(chǎn)品。公司不斷深化自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，為業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供支撐，伴隨外部原材料、運(yùn)費(fèi)等因素的改善，未來(lái)盈利能力有望持續(xù)提升。

投資建議

風(fēng)險(xiǎn)提示

（1）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高空作業(yè)平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，若競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，價(jià)格戰(zhàn)將加劇，公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售利潤(rùn)率有下滑風(fēng)險(xiǎn)；

（2）原材料價(jià)格成本大幅提升風(fēng)險(xiǎn)：高空作業(yè)平臺(tái)產(chǎn)品原材料成本占比較高，若原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，將影響公司產(chǎn)品的盈利能力。

（3）匯率大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)：公司海外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入占比較高，若美元、歐元、英鎊等外幣兌人民幣匯率大幅波動(dòng)，將會(huì)影響公司的匯兌損益，從而影響公司凈利潤(rùn)。

關(guān)鍵詞： 盈利能力 同比增長(zhǎng) 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)